Goud betaalt geen dividend of coupon, en toch trekt het een steeds groter deel van de vermogensallocaties aan. Om de werkelijke interesse in deze activa in 2026 te meten, moet men vergelijken wat elke investeringsvorm kost op het moment van aankoop, tijdens het bezit en vooral bij de verkoop. Het is precies op het gebied van de toepasselijke belasting dat de verschillen zich verdiepen tussen fysiek goud, goud-ETF’s in effectenrekeningen en levensverzekeringen.
Belasting 2026 van goud: vergelijking per investeringsvorm
De LFSS 2026 heeft de sociale heffingen op de vermogensinkomsten verhoogd van 17,2 % naar 18,6 %, met terugwerkende kracht op de inkomsten van 2025. Deze verhoging verandert de belastingdruk van alle middelen, behalve fysiek goud dat onder het forfaitaire belastingregime wordt verkocht.
| Middel | Belastingregime bij verkoop | Totaal tarief | Aftrek voor duur van het bezit |
|---|---|---|---|
| Fysiek goud (forfaitaire belasting) | Belasting op edelmetalen | 11,5 % van de verkoopprijs (11 % + 0,5 % CRDS) | Geen |
| Fysiek goud (meerwaarden op roerende goederen) | Regime van roerende goederen | 37,6 % (19 % IR + 18,6 % PS) | 5 % per jaar na het 2e jaar, volledige vrijstelling na 22 jaar |
| Goud-ETF (effectenrekening) | PFU | 31,4 % (12,8 % IR + 18,6 % PS) | Geen onder PFU |
| Goud-ETF (levensverzekering, na 8 jaar) | Verminderde PFL + PS | 24,7 % of 30 % afhankelijk van de waarde | Jaarlijkse aftrek op de winsten (4.600 euro of 9.200 euro) |
De keuze van het regime voor fysiek goud hangt af van de duur van het bezit. De forfaitaire belasting van 11,5 % wordt toegepast op de totale prijs, niet op de meerwaarde. Bij een lange aanhouding met sterke waardestijging wordt het regime van de meerwaarden voordeliger door de jaarlijkse aftrek van 5 %.
Het bewaren van aankoopbewijzen is de voorwaarde om toegang te krijgen tot het regime van de meerwaarden. Zonder factuur is de verkoper verplicht om te kiezen voor de forfaitaire belasting, ook al is deze nadelig voor hem.
Fysiek goud versus goud-ETF: wat het verschil in werkelijke kosten onthult
Naast de belasting scheiden de lopende kosten de twee benaderingen duidelijk. Fysiek goud vereist een premie bij aankoop (verschil tussen de prijs van de staaf of munt en de spotprijs), beveiligde opslagkosten en een mogelijke korting bij verkoop als het product niet in perfecte staat is. De investeerder die deze parameters vóór een aankoop wil evalueren, kan zich baseren op platforms zoals proximmonet.fr om de voorwaarden te vergelijken die door verschillende spelers worden aangeboden.
Een fysiek gedekte goud-ETF brengt jaarlijkse beheerskosten in rekening, meestal tussen enkele tienden van procent. Deze kosten verminderen de prestaties op een onzichtbare maar continue manier. Aan de andere kant elimineert de ETF het risico van vervalsing, de zorg voor opslag en de frictie van verkoop.
- Fysiek goud: directe eigendom, onafhankelijkheid van het banksysteem, maar kosten voor bewaring en variabele liquiditeit afhankelijk van het formaat (staaf, kleine staaf, munt).
- Goud-ETF in effectenrekening: onmiddellijke liquiditeit op de beurs, bescheiden beheerskosten, belasting onder PFU van 31,4 % zonder aftrek voor duur.
- Goud-ETF in levensverzekering: gunstige fiscale enveloppe na 8 jaar, maar beperkte toegang tot de door de verzekeraar aangeboden eenheden en extra enveloppe kosten.
Voor een horizon van minder dan 8 jaar biedt de goud-ETF in effectenrekening de eenvoudigste combinatie van toegankelijkheid en kosten. Na 15 jaar kan fysiek goud onder het regime van de meerwaarden de minst belaste oplossing worden, op voorwaarde dat de datum en prijs van verwerving kunnen worden aangetoond.
Centraal banken en institutionele vraag: een signaal om te integreren
Centraal banken hebben 289 ton goud gekocht in het tweede kwartaal van 2025, wat het slechtste eerste halfjaar sinds 2022 maakt in termen van cumulatief volume. Dit cijfer, gepubliceerd door de World Gold Council, weerspiegelt een vertraging ten opzichte van de massale aankopen in de voorgaande kwartalen.
Deze relatieve terugval betekent echter niet dat er geen interesse is. De centrale bank van Ghana heeft bijvoorbeeld geschatte verliezen van 1,7 miljard dollar geleden op haar goudaankopen in 2025, wat aantoont dat institutionele goudaankopen een reëel timingrisico met zich meebrengen. Tegelijkertijd hebben goud-ETF’s 45 ton netto-uitstromen geregistreerd in het tweede kwartaal van 2025, wat wijst op winstnemingen na de stijging van de prijs.
Voor een particuliere investeerder dienen deze institutionele stromen als een trendindicator, geen koop signaal. Wanneer centrale banken hun aankopen verminderen en goud-ETF’s uitstroom registreren, heeft de prijs de neiging om te stabiliseren of te corrigeren. Omgekeerd ondersteunt een hernieuwde netto-aankoop de prijzen op middellange termijn.
Hoeveel goud in een gediversifieerd vermogen
Goud genereert geen inkomsten. Het rendement komt uitsluitend voort uit de prijsverandering. Een te groot aandeel toekennen aan goud stelt de portefeuille bloot aan een concentratie op een volatiel actief op korte termijn.
Vermogensallocaties die goud integreren, positioneren het doorgaans als een stabiliserende bouwsteen die een minderheidsgedeelte van de portefeuille vertegenwoordigt. De belangrijkste rol blijft de decorrelatie: wanneer aandelen en obligaties tegelijkertijd dalen, kan goud de totale verliezen verzachten. Deze eigenschap is niet systematisch, maar is gebleken tijdens verschillende recente stressmomenten.
Het gekozen formaat (fysiek of papier) en de fiscale enveloppe bepalen evenzeer het eindresultaat als de prijs van goud zelf. Een investeerder die fysiek goud 22 jaar aanhoudt, profiteert van een volledige vrijstelling van meerwaarde. Een andere die een goud-ETF in effectenrekening na 3 jaar verkoopt, betaalt 31,4 % op zijn winsten. De belasting kan een verschil van meerdere punten in jaarlijkse rendementen vertegenwoordigen tussen twee strategieën die aan dezelfde prijs zijn blootgesteld.
Voordat een bedrag wordt vastgesteld, is de vraag die moet worden beantwoord, de horizon en het beoogde belastingregime. De rest, inclusief het instaptiming, weegt minder zwaar op het lange termijn resultaat dan deze twee structurele parameters.